dotations à croissance rapide, sans lierre – les new york times Bitcoin marché boursier

Un porte-parole de Yale a noté que sa dotation avait un solide rendement de 12,5 pour cent pour le dernier exercice, qui a pris fin le 30 Juin Ces chiffres ne sont pas encore inclus dans les moyennes de trois et cinq ans ce qui est le Bitcoin. Le porte-parole dit que l’université ne commentera pas au-delà du rapport.

Abilene Christian et Spalding ne sont pas les seules petites et moyennes entreprises qui dotations dépassé celle de leurs pairs-plus d’un milliard de dollars 1 Bitcoin en livres. Les données publiées cette semaine montre que les petites (moins de 100 millions $) et moyennes entreprises (100 millions $ à 1 milliard $) dotations – qui ont généralement des allocations plus petites aux investissements alternatifs – ont fait un bond en avant des plus grands fonds de dotation sur les plus récentes de trois et cinq périodes de l’année.

Fonds de dotation avec des actifs de moins de 25 M $ la moyenne rendement le plus élevé de trois ans, à 11 pour cent, tandis que ceux avec des actifs entre 25 millions $ et 50 millions $ ont rapporté la plus forte moyenne rendement sur cinq ans, à 5,5 pour cent, selon l’association des dirigeants d’entreprise.


Les plus grandes fondations ont entraîné plus de 10 ans et plus, et Yale détient encore la couronne de 10 ans avec des rendements annualisés de 11 pour cent. Mais c’est seulement parce que la forte performance des actifs alternatifs dans les années précédentes suralimenté ses résultats l’équipement minier Bitcoin. Il n’y a pas de secret pour personne que depuis la crise financière, de nombreux actifs alternatifs ont été un frein à la performance.

Les fonds spéculatifs – dont les propriétaires prélèvent en général de 2 pour cent des actifs sous gestion et 20 pour cent des gains et, dans certains cas, encore plus – ont effectué lugubrement au cours des trois dernières et cinq ans, avec des rendements annualisés de seulement 3,88 pour cent sur trois ans et 5,03 pour cent sur cinq, en fonction de l’indice composite HFRI des fonds de couverture. Par comparaison, la norme & indice 500 d’actions Poor a enregistré des gains annualisés de 15,2 pour cent sur trois ans et 15,34 sur cinq.

La répartition cible de Yale aux stratégies alternatives comme les fonds spéculatifs et le private equity est de 53 pour cent, alors que son allocation cible aux stocks des États-Unis est à seulement 6 pour cent acheter en utilisant Bitcoin. De nombreuses institutions servilement copié les objectifs d’allocation de Yale.

Mais les résultats décevants commencent à couler. Dans un signe de mauvais augure pour l’industrie des fonds de couverture de près de 2 billions $, l’association des dirigeants d’entreprise a indiqué que les collèges et les universités ont réduit leur allocation à des actifs alternatifs à une moyenne de 47 pour cent des actifs en 2013 de 54 pour cent en 2012, après des années de croissance rapide.

Contrairement à Spalding, Christian Abilene a entrepris de reproduire le modèle de Yale que fait un Bitcoin ressemble. Mais en partie grâce à son emplacement au coeur du pays du pétrole au Texas, il a ajouté une allocation de 20 pour cent à l’énergie – tout cela l’infrastructure pétrolière et gazière, l’exploration et la production.

« La cerise sur le gâteau est notre l’exposition à l’énergie », a déclaré Jack Rich, directeur d’investissement de l’université, qui a supervisé la dotation depuis plus de 20 ans. « Nous n’avons pas d’autres produits. Nous avons des gens d’énergie sur notre conseil d’administration et le comité d’investissement et qui nous aide à prendre des décisions que les autres dotations ne sont pas à l’aise avec. Le pétrole a été bon pour nous, même que d’autres ressources ont baissé « .

L’université a eu une relation étroite avec un consultant, LCG Associates, basé à Atlanta, au cours Monsieur le Bitcoin. Le mandat de Rich, qui a aidé à sélectionner des gestionnaires externes. Christian Abilene a eu des rendements annualisés de 10 ans de près de 11 pour cent, qui correspondent à près de Yale de.

« Nous avons eu des résultats mitigés avec des fonds spéculatifs, et récemment, ils ont été un frein à notre performance, » M. acheter Bitcoin avec compte-chèques. Rich a dit meilleur robinet Bitcoin. Mais il a dit que le comité d’investissement n’a pas changé l’affectation lors de sa réunion cette semaine. « De par sa conception, ils vont sous-performer un solide marché boursier », at-il dit. « Notre comité prend que dans la foulée. «

Daniel Wallick, un principal groupe de stratégie d’investissement de Vanguard qui se spécialise dans la dotation, a déclaré Vanguard a fait une étude qui a montré un faible coût, une gestion active de fonds « équilibré », ce qui signifie un mélange des investissements et des actions à revenu fixe, produit des rendements qui ont dépassé la petites dotations moyennes de 47 pour cent et la dotation en moyenne taille moyenne de plus de 14 pour cent au cours des 25 dernières années. Il n’a pas surperformé la dotation moyenne milliards de plus.

« Cela a vraiment résonné avec les plus petits fonds de dotation, » M. gpu Bitcoin calculatrice minière. dit Wallick. « Qu’est-ce que Yale a été bon est de trouver d’excellents gestionnaires. Mais pour une entité qui ne dispose pas des ressources nécessaires pour répliquer que, les actifs alternatifs ont vraiment mal. Les petites institutions commencent à voir cela. »

Il a ajouté: « Retourne dans l’espace alternatif sont orientés à la baisse parce que de plus en plus d’argent compriment loin les anomalies du marché » qui ont conduit à des gains importants. « Les fonds spéculatifs ont vraiment déçu. Ils étaient à l’origine campèrent comme ce qui donne un rendement plus élevé, et quand cela ne se produisait pas, ils étaient censés être un atout en diversifiant. Mais ils sont un moyen très coûteux de se diversifier « .

M. de Stock Cour Holloway a accepté. « Nous voyons beaucoup de nouvelles affaires institutionnelles », at-il dit. « Une grande partie est parce que les gens sont devenus désabusés avec tous ces véhicules d’investissement exotiques. Les consultants ont vraiment poussé ces choses calculateur de rentabilité minière Bitcoin. Mais quand ils le font bien, les frais sont très élevés, et quand ils ne le font pas bien, ils pénalisent vraiment la performance « .