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Hier, une controverse a éclaté au sujet de Citigroup ou non directeur financier Gary Crittenden devrait étayer son affirmation selon laquelle le risque perçu de posséder certaines obligations hypothécaires, tel que mesuré par l’ABX, surestimait le risque réel Bitcoin etf. Les critiques de Crittenden disent que si Citi croit vraiment ce qu’il dit aux investisseurs qui sont inquiets des choses pas aussi mauvais qu’ils regardent-then Citi devrait commencer à employer des stratégies pour profiter. Ses défenseurs rétorquent que Citi est déjà en train de faire quelque chose, tenant les obligations au lieu de les vendre à rabais-et abrupts, plus important encore, qu’il n’y a aucun moyen de court ABX.

Il est un peu un débat obscur, mais à une époque où les prix des produits de crédit obscurs conduisent à l’éviction des dirigeants principaux de Wall Street et des baisses énormes dans les cours des actions, il peut être un débat utile d’avoir.


Et nous avons donc après le saut.

Pour les critiques de Crittenden, sa défense du creux de l’anneau de positions de Citi parce que l’entreprise ne prend pas le risque encore plus en obtenant encore plus profondément dans les positions qu’ils ont déjà prises.

« Quand Crittenden dit que« si vous regardez ce que l’ABX impliquerait en termes de réduction réelle des prix de l’immobilier, il commence à entendre des chiffres très, très élevé … il est peu probable que les … auront lieu la peine ne doit pas prendre fin », écrit Brad Delong. « Il devrait y avoir une virgule, et après la virgule, la sentence doit continuer” donc Citigroup parraine et investir dans un nouveau fonds de couverture pour tirer profit de la sous-évaluation de l’ABX et des opportunités de marché similaires, et nous augmentons maintenant le capital. »

« Vous pouvez essayer d’aller longtemps ABX, mais l’ABX n’a ​​rien à voir avec mouvements de trésorerie: il a tout à voir avec le coût de l’assurance contre le défaut carte minière Bitcoin. Et il est tout à fait possible qu’un monde nerveux va payer plus pour la protection par défaut pendant un certain temps, même si les mouvements de trésorerie sont eux-mêmes solide comme le roc, » Salmon écrit. « En fait, la seule façon que vous pouvez vraiment profiter de la (implicite) mispricing est de marquer vos actifs vers le bas aujourd’hui, conformément à ce que l’ABX est ce qui implique, puis recueillir vos mouvements de trésorerie selon le calendrier. Et cela, il se trouve, est exactement ce que Citigroup fait « .

Vous savez quoi? Nous ne pensons pas que ces gars-là sont loin d’être suffisant Bitcoin innovant atm austin. Il y a beaucoup de façons créatives d’aller longtemps sur l’ABX que nous pouvons penser. Nous ne sommes pas que le conseil Citi ou quelqu’un d’autre-adopter ces stratégies. D’une part, Citi pourrait bien être heureux avec le ratio risque-récompense de simplement tenir les obligations, mais pas de prendre des nouveaux risques liés à ces stratégies Bitcoin gratuit bonus d’inscription. D’autre part, toutes ces stratégies sont complètement non couvertes. Mais ils ne sont pas vraiment si complexe ou difficile à structurer СЃРѕР · РґР ° С,СЊ РєРѕС € РμР »РμРє Bitcoin. Et ils sont tout à fait possible, même dans un marché du crédit relativement peu liquides.

• assurance d’obligations à court: Si vous pensez vraiment l’assurance obligataire est surévalué, l’assurance à court d’obligations en empruntant les contrats d’assurance des concessionnaires et de les vendre. Lorsque le prix de l’assurance obligataire retombe à des niveaux raisonnables, poche le profit.

• Submarines: Créer un véhicule d’investissement structuré qui emploie les stratégies les plus risquées ci-dessus, en particulier à court mouvement d’assurance obligataire Bitcoin histoire. Du Fonds avec l’équité de votre compatriote « ABX mauvaise évaluation des prix » taureaux comment acheter Bitcoin aux Etats-Unis. Faire l’équité négociables. La prochaine étape est cruciale: vendre des options de vente sous l’eau sur l’équité du SIV. Cela donnera tous les ABX porte le droit de vous faire racheter les actions dans le SIV si ses longues paris se révèlent éther Bitcoin mal. Parce que les premières lettres de «court SIV ont une saveur nautique et ils S.S. sont sous l’eau, ils sont appelés Submarines.

• Nu Submarines: Créer un autre SIV qui ne vend que dans les options de vente d’eau sur les obligations et les actions du sous-marin, mais ne tient pas réellement les positions sous-jacentes. Ils sont des paris de vente sous l’eau nus sur le court, ou SIV Submarines nus Bitcoin jeux. Attention: très risqué parce qu’il n’y a pas d’actifs tels investissements sous-jacents les obligations qui pourraient conservent une certaine valeur résiduelle si le pari est erroné.

Bien sûr, toutes ces positions pourraient être apportées plus risqué et potentiellement plus gratifiante, en ajoutant un effet de levier. Les deux dernières stratégies, quand très endettées, sont appelées Submarines nucléaire et Nu Submarines.

Comme nous l’avons dit, nous ne sommes pas dans les affaires de recommander des stratégies d’investissement solde d’adresse Bitcoin. Mais la prochaine fois que quelqu’un nous dit que l’ABX risque dans des titres d’anomalies de prix adossés à des actifs, nous aimerions les voir vraiment mettre leur argent là où leur bouche est. Obtenez le sous-marin, bébé!