Sherman Financial – Prix des bitcoins des nouvelles en Inde

Dans mon dernier message, j’ai décrit comment la rémunération de l’actif sous gestion (AUM) ne se rapportait pas aux heures travaillées. Cet article décrit comment la rémunération des actifs sous gestion peut avoir un effet opposé sur votre portefeuille: les conseillers peuvent être motivés à faire quelque chose qui ne soit pas dans l’intérêt du client. S’il ne s’agit pas d’un conflit d’intérêts, je ne suis pas sûr de ce que c’est! Les conseillers en investissement doivent être des fiduciaires – une personne qui gère les actifs de quelqu’un d’autre. Cela sonne bien – mais que se passe-t-il si ce fiduciaire a un intérêt dans le jeu ou un avantage à gérer les actifs d’une manière qui soit ou non dans l’intérêt supérieur du propriétaire? Même la nouvelle soulève cette question. N’oubliez pas qu’un conseiller financier est une personne légalement autorisée à donner une recommandation sur le produit financier dans lequel investir.


La façon dont ils aboutissent à cette recommandation peut dépendre de leur rémunération.

Aux fins de la présente discussion, supposons des frais de 1% de l’actif sous gestion et il n’existe aucune commission ni frais liés aux ventes. C’est une hypothèse importante car il existe de nombreux frais de commission ou de vente dans le monde financier. Mais par souci d’argument, oublions ceux pour l’instant.

R. Vous avez une poignée de comptes de placement, y compris un compte 401K avec votre employeur actuel, un IRA et des comptes imposables avec le conseiller, et un petit compte de placement imposable chez un courtier à escompte. Vous avez 20 000 $ à investir cette année pour la retraite – le conseiller AUM recevrait 200 $ de plus par an si vous investissiez avec lui. Suggéreraient-ils d’investir avec eux ou via votre compte 401K ou indépendant? Si vous envisagez de le placer dans votre 401K, ils pourraient ne pas le faire en raison d’options de fonds minimales, d’une flexibilité réduite, de mauvaises performances passées. Toutes ces raisons peuvent être valables, mais les 200 dollars supplémentaires qu’ils recevront s’ils étaient dans leur compte AUM les incitent à investir avec elles.

B. L’un de vos objectifs est de rembourser votre hypothèque avant votre retraite. Vous avez des fonds suffisants pour le faire dans votre compte de placement avec votre conseiller AUM. Bitcoin atm aux Etats-Unis Votre conseiller AUM aurait-il avantage à vous dire de ne pas rembourser votre hypothèque? Oui! Le conseiller expliquera que vous gagnerez probablement 5 à 8% de cet argent si vous le conservez contre l’emprunt hypothécaire avec un taux généralement de 3 à 5% et la déduction des intérêts hypothécaires. Théoriquement, ils ne constituent pas une violation en tant que fiduciaire, car ce sont des raisons valables de ne pas rembourser l’hypothèque. Mais si la dette vous fait perdre la peau et que vous ne voulez pas supporter le fardeau de l’hypothèque à la retraite, vous voudriez d’un conseiller qui vous fasse une recommandation sans aucune motivation personnelle. Les conseillers financiers IA recevant des honoraires basés sur AUM peuvent ne pas examiner l’aspect psychologique et émotionnel, mais uniquement l’aspect fiscal de votre situation.

C. Vous souhaitez faire un don de bienfaisance. Au fur et à mesure que le marché boursier est à la hausse, vous avez des actions dont la valeur a augmenté et, si vous vendez, vous devez payer un impôt important, si vous donnez les actions, vous ne payez rien. Vous avez également l’argent disponible pour faire un don. Vous demandez à votre conseiller AUM à propos du don. Le conseiller vous dira-t-il que vous devez vendre dans les catégories suivantes, acheter bas et vendre haut et faire un don d’actions? Ou vont-ils indiquer que le titre se porte bien et exploiter les gains actuels et utiliser les liquidités? N’oubliez pas que faire un don d’actions diminuerait la taille du compte AUM, diminuant ainsi la rémunération des conseillers.

La solution idéale consiste à faire don des titres et à les racheter avec l’argent que vous alliez donner. Vous évitez la pénalité fiscale et la nouvelle base (sur laquelle sont basées les taxes futures) sera le nouveau prix plus élevé. Au lieu d’acheter les nouvelles actions avec le conseiller (où vous paierez des frais de gestion de l’actif géré), le faire en dehors des honoraires de l’actif mais selon les conseils du gestionnaire produirait des frais moins élevés.

Si vous ne tenez pas compte de cela, rappelez-vous que la gestion active produit souvent des rendements inférieurs à ceux de la gestion passive – n’hésitez pas à lire le tableau de bord SPIVA pour obtenir les chiffres exacts. Les conseillers peuvent présenter des rapports sur le rendement du portefeuille ou des comparaisons avec d’autres fonds. La question devrait être de savoir comment mon portefeuille s’est-il comparé à l’ensemble du marché en tenant compte de la répartition de l’actif. Les index sélectionnés pour la comparaison peuvent cadrer les rendements – pour cette raison, je préfère utiliser les rendements risque / métrique pour les comparaisons. Voir mon post précédent sur cette question pour plus d’informations.

Autre que d’être placé dans des fonds actifs, la négociation peut être faite pour prouver que le conseiller fait le travail. Lorsque je fais des revues semestrielles et annuelles, mes clients sont souvent surpris de ce que je ne fais pas de transactions. Obtenez des commentaires sur Bitcoin Ils sont habitués à ce que leur conseiller leur propose des mesures constantes pour suivre les conditions du marché. N’oubliez pas que les recherches de SPIVA prouvent que la gestion active bat rarement, voire jamais, les portefeuilles passifs.

J’ai eu un client qui conseiller précédent les avait dans 15 fonds communs de placement dans un seul compte. Le portefeuille global compte près de 50 fonds. Cela peut être interprété comme étant diversifié, 15 fonds ne sont pas nécessaires à la diversification. N’oubliez pas qu’un fonds commun de placement est déjà diversifié – 15 fonds dans un seul compte sont un peu surchargés. Les conseillers ont peut-être agi de la sorte pour créer une complexité et une confusion lorsque le client s’appuiera sur (et entretiendra une relation de conseil) avec le conseiller.

Celles-ci peuvent être les pires pour l’investisseur. Le conseiller est un représentant d’une entreprise d’investissement ou d’une banque. Vos fonds sont détenus dans l’entreprise (dépositaire), où les transactions sont effectuées (courtier) et où des conseils sont reçus (conseiller financier). De nombreux conseillers de ce type recommandent, majoritairement ou exclusivement, leurs fonds d’entreprise ou de banque ou une autre société avec laquelle ils ont une relation. Lisez-le à nouveau – le conseiller ne peut souvent pas vous recommander ce qui vous convient le mieux. La question qui se pose est la suivante: pourquoi ne recommanderaient-ils que les fonds de leur entreprise? Est-ce le mieux pour vous ou pour l’entreprise? Je suggérerais que cela est dû aux frais élevés sur les fonds ou aux frais d’acquisition.

Les conseillers basés sur la richesse facturent des frais basé sur la richesse des clients, pas sur les actifs sous gestion. Cela peut éliminer certains des conflits d’intérêts. Il s’agit d’un pas dans la bonne direction, et de nombreux conseillers en actifs sous gestion ont légitimement opté pour une méthode fondée sur la richesse nette afin d’éviter les frais de gestion. Cependant, la question de la compensation en fonction de la richesse nette reste posée – un portefeuille plus large nécessite-t-il plus d’heures? Un client de 1 000 000 $ en patrimoine net a-t-il besoin de moins de temps pour gérer qu’un client en patrimoine 1 500 000 $? Je suggérerais non.

Cela pourrait certainement se produire et c’est mon conflit d’intérêts. Théoriquement, je pourrais passer mes heures. Réfléchissez par vous-même: cela devrait-il prendre 5 heures à Sherman Financial pour gérer mon compte? 10 heures? Combien de temps est réellement passé sur mon compte? Je vous demanderais de comparer les frais avec ceux des conseillers en actifs sous gestion, y compris les frais de portefeuille (ratios de frais et frais d’acquisition). Oui, cela demande du travail au nom du client. Un conseiller AUM qui ne facture pas de frais de conseil a-t-il des frais de portefeuille supérieurs à ceux facturés par un conseiller à taux fixe / horaire, et ce conseiller AUM donne-t-il de meilleurs rendements? Le conseiller qui n’a pas payé un taux fixe me donnera-t-il le meilleur conseil? C’est un peu de vous demander de faire (peut-être même faire des maths!) Mais votre compte en vaut-il la peine?

Récemment, un client fiscal a posé des questions sur leurs investissements à un autre conseiller, notamment en ce qui concerne les honoraires des conseillers. Le site Web du conseiller, ni le formulaire ADV requis (les informations avec une explication claire des frais qu’un conseiller en placement est tenu de donner aux clients) contenaient une explication claire des frais. J’ai appelé le conseiller et demandé quels sont vos frais. Leur réponse a été que cela dépend du client et de leur situation.

Lisez-le encore une fois – cela dépend du client et de sa situation. En termes de conseil, cela signifie que les honoraires sont basés sur le patrimoine ou les actifs sous gestion du client. Le conseiller a ensuite décrit la structure de ses frais pour le client – base de 1% moins un rabais pour la famille / les amis / la valeur nette élevée. Ainsi, un client de 200 000 dollars paierait 2 000 dollars par an, un million de dollars client paierait 10 000 $, sans compter les rabais. Il existe plusieurs méthodes pour calculer les frais – toutes basées sur les actifs gérés par le conseiller ou sur la richesse nette.

Ma femme est professeur de musique et applique un tarif horaire. Nous pensons que c’est un taux juste, que le marché soutiendra et qui ne surchargera pas les clients. Des bourses d’études sont disponibles pour les étudiants à faible revenu s’ils postulent et répondent à certaines exigences. Si elle structurait son taux en fonction d’un taux de l’actif sous gestion / valeur nette, le taux serait l’un des suivants: votre valeur nette? Nous facturons 1% de la valeur nette par service, quelle que soit la quantité de travail réellement fournie.

Les frais de gestion des actifs sous gestion reposent exactement sur cela: les actifs sous gestion. Les frais n’ont rien à voir avec la quantité de travail fournie par le conseiller. bitcoin mineur windows 10 Pour un conseiller, la quantité d’actif a souvent peu à voir avec le travail fourni – en fait, c’est souvent le contraire. Est-ce qu’il faut plus de temps pour examiner un portefeuille de 2 000 000 $ qu’un portefeuille de 200 000 $? Non! En fait, lorsque je donne des devis à des clients potentiels, ceux-ci sont basés sur la complexité, et non sur les actifs sous gestion, la richesse nette ou tout autre facteur non lié au volume de travail nécessaire.

De nombreux conseillers affirment qu’ils ne paient que des frais. Il existe des organisations de conseillers professionnels à titre onéreux. Ces conseillers ne paient que des honoraires car ils ne reçoivent aucune rémunération externe, telle que des commissions ou des frais d’achat. Une meilleure question est de savoir sur quoi est basée cette taxe. Est-ce basé sur la richesse nette? AUM? Forfait? Toutes les heures?

La Financière Sherman ne facturera jamais d’AUM ni de commission sur la fortune nette. Oui, je pourrais facturer davantage les clients les plus riches en raison de leur travail supplémentaire (souvent des intérêts commerciaux, des fiducies, des besoins en comptabilité, des questions relatives à l’AMT, etc.), mais cela ne dépend jamais des fonds investis. Un client disposant de plus d’un million de dollars d’actifs pourrait être plus simple à gérer qu’un client disposant de 200 000 $. Est-ce que le fait qu’ils aient plus d’argent signifie qu’ils devraient être facturés plus? Pas basé sur le travail fourni.

Certains d’entre vous pensent peut-être qu’un forfait signifie que vous devez payer des taux horaires élevés pour conseiller prestations de service. C’est peut-être vrai. J’admets que j’ai des frais à payer. Si vous avez peu ou pas d’actifs, vous pourriez peut-être faire mieux avec un conseiller AUM. Il y a donc un point où je ne peux pas concurrencer les portefeuilles de taille réduite, et je l’accepterai.

Un élément clé de tout plan financier est la gestion des risques. Les investisseurs veulent maximiser les rendements tout en minimisant les risques. Alors que différents fonds peuvent offrir des rendements similaires, des différences de risque peuvent signifier que l’un est un excellent investissement, tandis que l’autre ne l’est pas. Le risque est lié au rendement, et lorsque l’on compare un fonds d’actions ou de fonds commun de placement, il est important de voir le rendement par rapport aux mesures de risque relatif. Un fonds actif avec un rendement de 15% au cours de la dernière année peut sembler génial à première vue, mais ce rendement à lui seul ne nous dit pas comment ce 15% se compare à d’autres fonds et au marché en général.

Je vois souvent des relevés de clients remplis uniquement de graphiques et de chiffres de retour annuel. Je souhaite donner une image complète – c’est la raison pour laquelle j’inclus les mesures de risque et de retour dans mes commentaires. J’examine un certain nombre d’indicateurs, notamment Alpha, Beta, R-Squared, le ratio de Sharpe et l’écart type, lorsque je recommande des investissements pour s’assurer qu’ils conviennent à la tolérance au risque d’un client et qu’ils s’intègrent dans son plan financier plus large. Les risques des actions, fonds communs de placement et autres titres similaires sont mesurés avec des statistiques. La performance réelle d’un titre est comparée à un point de repère pour voir si l’investissement a été réalisé comme prévu.

Les soins de santé et leurs coûts associés ont été et continueront d’être un sujet important. Cette étude de Kaiser a montré que, même si les primes ont augmenté lentement, les franchises sont plus élevées que jamais. Bon nombre de personnes sur le marché fédéral ont probablement vu une augmentation en 2017. Bien qu’il soit trop tôt pour savoir comment le gouvernement fédéral modifiera la loi sur les soins de santé abordables, il est juste de supposer que des modifications y seront apportées. Ce que je retiens de cela, c’est de vous assurer que vous disposez des économies d’urgence nécessaires pour couvrir les factures médicales imprévues. Si vous êtes éligible pour un HSA, discutons de combien vous pouvez économiser en épargne avantageuse sur le plan fiscal.

Le Brexit a fait tous les gros titres en juin, et pour cause. Bien que cela ait un impact sur l’investissement, je m’attends à ce que le bruit soit supérieur à celui du marché économique. Fait intéressant, le marché n’a pas réagi négativement et les entreprises poursuivent leurs projets. Ceux qui ont des investissements spécifiques au Royaume-Uni doivent les surveiller attentivement; Cependant, étant donné que la plupart de ceux qui lisent ceci n’investissent pas beaucoup dans les actions britanniques, je ne vois aucune raison de s’inquiéter.

Mon titre le plus important cette année a été la hausse du taux d’intérêt de la Réserve fédérale. Cela affectera la plupart d’entre nous de deux manières: le crédit (prêts) coûtera plus cher, mais les investissements en espèces feront mieux. Les fédéraux ne l’auraient fait que s’ils anticipaient une économie solide pour résister à la hausse.

Comme vous le savez peut-être, je suis les conseils de Vanguard en ce qui concerne les attentes économiques et les prévisions d’investissement. Leur récent rapport préconise une année 2017 prudente, mais pas baissière, dans l’attente d’une combinaison de taux à court terme plus élevés et de paramètres d’évaluation plus favorables. Ils poursuivent en affirmant que les cinq prochaines années seront plus difficiles qu’auparavant, nécessitant de la discipline, des attentes moins élevées et des stratégies à faible coût. obtenir bitcoins Tous ces éléments confirment ma philosophie d’investissement: nous sommes engagés dans cette voie à long terme et non dans les trois prochains mois (sauf lorsque je souhaite faire la démonstration d’un point concernant le SP500 présenté ci-dessus!).

Pour vos besoins individuels, souvenez-vous de votre situation économique personnelle. Aurez-vous un événement de la vie qui aura un impact sur vos finances? Les modifications apportées aux lois, taxes ou réglementations locales ou nationales affecteront-elles votre entreprise? Y aura-t-il des modifications fiscales ou des limites de contributions qui vous toucheront? Celles-ci auront souvent un impact plus important sur vous que le marché en général et constituent des problèmes qui méritent d’être planifiés. Commencez à réfléchir à ces questions en préparation de votre bilan annuel avec moi.