marges minières minces peuvent obscurcir la valeur Ipo de Glencore reuters Bitcoin accident 2013

LONDRES (Reuters) – Slim marges dans les mines et les fonderies GLEN.UL de Glencore pourrait entraver les efforts du géant des produits de base suisse à obtenir une prime de valorisation d’une liste de plusieurs milliards de dollars prévu.

Les rapports étroits contrastent avec de meilleures marges globales que son concurrent le plus proche cotée, Noble Group (NOBG.SI), et plus boueuse l’image pour les investisseurs potentiels pesant une entreprise qui est un mélange de commerçant, mineur et des investisseurs.

Une explication partielle est que les marges sont déprimés comme Glencore investit dans de nouveaux projets tels que les mines d’or du Kazakhstan, et la montée en puissance de production à grandes mines existantes – tendant la perspective des bénéfices plus importants à venir, ce qui est susceptible de détail dans tout public à l’épargne prospectus d’offre (IPO).


Pourtant, certains analystes disent qu’ils mettent également en évidence le contraste entre l’éthique de Glencore et celle des deux plus grands mineurs cotées en bourse de Londres, BHP Billiton (BLT.L) (BHP.AX) et Rio Tinto (RIO.AX) (RIO.AX), qui se concentrent sur les actifs dits « Tier One » – mines de classe mondiale qui sont grands, pas cher et facilement extensible.

De telles différences déterminer les entreprises qui génèrent les meilleurs mouvements de trésorerie et des valorisations du marché d’entraînement à leur tour Bitcoin compagnie. La base d’actifs de Glencore, cet analyste a ajouté, reflète une approche « beaucoup, beaucoup plus opportuniste » aux acquisitions.

« Glencore ne siège pas vers le bas comme BHP fait et dit, « Je veux posséder ces produits dans ces bassins géologiques, et ce notre évaluation quand ils viennent à vendre » prix de Bitcoin. Il est une autre philosophie « .

Glencore cherche la capitale permanente qui vient avec une liste, libérant de l’incertitude d’un partenariat privé où les paiements aux partenaires au départ rétrécissent la base du capital Nouvelles Bitcoin à présent. Une introduction en bourse serait également aider à réaliser des acquisitions plus importantes acheter localement Bitcoin. MÉTAUX ET L’AGRICULTURE

le rapport annuel de Glencore éclate le bénéfice de base de la production et le commerce dans son énergie, les métaux et les divisions de l’agriculture, et le segment « corporate », qui inclut sa participation de 34 pour cent dans Xstrata Plc XTA.L.

Mais la marge d’EBITDA, à 25,5 pour cent du segment, contraste avec 34 pour cent à Xstrata, et encore plus fortement avec BHP, où le premier semestre sous-jacent était d’environ EBITDA moitié du chiffre d’affaires.

Glencore est susceptible de faire valoir qu’une meilleure comparaison est Noble Group, le commerçant de matières premières cotées à Singapour, qui, comme Glencore possède également des installations de production et des participations – dans le cas de Noble, à Gloucester Coal GCL.AX. Australie

Noble ne rompt pas les résultats industriels et commerciaux séparés, et obtient une plus grande part de ses revenus de produits agricoles, y compris le café et le cacao, tandis que Glencore est plus grand dans les métaux.

Et tandis que la marge d’EBITDA global de Noble, à 2,15 pour cent l’an dernier, était à peu près la moitié de Glencore de, son activité semble beaucoup moins volatile Bitcoin apk mod milliardaire. La crise financière a conduit à une 43 pour cent de baisse du bénéfice net de Glencore en 2009, alors que Noble est à peine bougea.

En Janvier, Liberum Capital estimé des capitaux Glencore a une valeur d’environ 60 milliards $ (37 milliards de livres) meilleur mineur Bitcoin Logiciel. Cela impliquerait une valeur d’entreprise de l’EBITDA environ 12 fois l’an dernier, y compris Glencore de 14,8 milliards $ de la dette nette.