Libor a été en hausse, ces entreprises sont les plus vulnérables (vidéo) argent facile comment dépenser des bitcoins

Au cours du week-end, ZH a analysé le montant notionnel de la dette non financière liée au Libor (excluant ainsi les quelque 200 trillions de dollars de dérivés à taux variable qui ont peu d’impact pratique sur le monde réel jusqu’à une rupture collatérale de Lehman, bien sûr, à quel point tout le monde est sur le crochet), pour voir ce que l’impact réel de la récente explosion dans 3M USD Libor est sur le secteur des entreprises et des ménages.

… et qu’un élargissement de 35 pb de la marge LIBOR-OIS pourrait faire augmenter le fardeau d’intérêts du secteur des entreprises de 21 milliards de dollars. Comme nous l’avons déjà demandé, “il reste à voir si ce resserrement monétaire est suffisant pour” casser “le marché.”


En d’autres termes, à moins que la Fed – et JPMorgan – aient massivement mal calculé combien flottanttaux dette est en suspens, et combien plus les frais d’intérêt que le LIBOR à la hausse incitera, l’augmentation continue du Libor et Libor-OIS, ne devrait pas avoir un impact systémique sur le système financier ou l’économie.

Dans une analyse publiée lundi après-midi, Ben Snider de Goldman écrit que si pour les actions coûts d’emprunt pose seulement un modeste vent de face, “les stocks à haute variable taux dette ont récemment pris du retard en réponse à l’emménagement coûts d’emprunt.”

Goldman prévient que ces actions devraient se débattre si les coûts d’emprunt continuent de grimper – ce qu’ils feront si la Fed ne renverse pas complètement sa stratégie de resserrement – dans un contexte d’endettement élevé des entreprises et de resserrement des conditions financières.

En effet, alors que plusieurs macro-polynésies ont dit ignorer l’éclatement à la fois Libor et Libor-OIS parce que, tambour, ils sont basés sur des “techniques” et donc pas un risque système pour le secteur bancaire (ancien président de la Fed Alan Greenspan Libor-OIS “un baromètre des craintes de l’insolvabilité bancaire”), ce qu’ils oublient, et ce que Goldman démontre est ce que de nombreux commerçants connaissent déjà bien: le prix des actions des sociétés à forte flottaison taux dette reflète la forte fluctuation des coûts d’emprunt à court terme. Ceci est illustré ci-dessous dans le tableau de 50 S&P 500 entreprises avec taux flottant dette obligataire (c’est-à-dire liée au Libor) représentant plus de 5% du total.

Nous excluons les services financiers et immobiliers, et l’écran capture les actions de tous les secteurs restants à l’exception des services de télécommunication. Jusqu’à présent en 2018, alors que les taux à court terme ont grimpé, ces&P 500 de 320 pb (-4% contre -1%). Le groupe se négocie maintenant à un escompte multiple de 10% sur le P / E&P 500 stock (16,0x contre 17,6x). Ces stocks devraient lutter si coûts d’emprunt continuer à grimper, mais peut présenter une opportunité de valeur tactique pour les investisseurs qui s’attendent à une inversion des spreads. Le resserrement à la fin du mois de mars de la propagation anticipée des FRA / OIS s’est accompagné d’un rebond de taux flottant l’encours de la dette et suggère aux investisseurs de s’attendre à une inversion moyenne des coûts d’emprunt.

Le gestionnaire de fonds, Michael Pento, dit que la plus grande histoire non rapportée est le taux d’intérêt en hausse du LIBOR. Qu’est-ce que c’est? Pento explique: «Le LIBOR, et les gens ne le comprennent pas ou n’en parlent pas, est le taux interbancaire offert à Londres. Ce taux est passé de 0,3% à la fin de 2015 à 2,3% aujourd’hui. Le taux interbancaire offert à Londres est le taux qui est appliqué à 370 000 milliards de dollars de prêts et dérivés et prêts, des cartes de crédit, aux prêts étudiants, aux prêts automobiles sont hors du LIBOR. . . C’est la principale raison pour laquelle le marché boursier se retourne parce que le coût d’emprunt de l’argent. . . monte très, très brusquement. . . Tout cela va frapper un crescendo en octobre 2018. “Pento dit que les prix de l’or vont monter parce que la Fed ne sera pas en mesure de relever les taux d’intérêt.