Investir dans l’art pour finalternatives l’amour et de l’argent acheter Bitcoin par carte de crédit canada

L’accord n’a pas été l’une des plus grandes ventes de la dernière décennie (il n’a même pas été la plus grande vente impliquant Cohen¬-ce titre va à un Willem de Kooning, « Femme III, » pour laquelle Cohen croit avoir payé David Geffen 140 millions $ en 2006), mais il ne sert à mettre en évidence le potentiel d’investissement de l’art.

Les tentatives passées à exploiter ce potentiel grâce à des fonds d’art ont rencontré la plupart du temps à l’échec, mais dans le contexte économique actuel, dit Enrique Liberman, les investisseurs cherchent à nouveau à l’art comme réserve de valeur. Liberman, qui préside le groupe de pratique du droit de l’art au sein du cabinet d’avocats Tannenbaum Helpern Syracuse & Hirschtritt, est le président et président du conseil d’administration de l’Association Art Fund, un groupe de commerce pour les fonds d’art.


Il a dit FINalternatives lors d’une récente entrevue téléphonique que les fonds « passion » sont:

« Vous voyez la croissance de ce qu’on appelle aujourd’hui les fonds « passion », qui sont des fonds d’investissement qui investissent dans essentiellement, les articles de luxe et de passion … Alors, vous voyez des fonds de perle rare, les fonds de diamants fantaisie, des fonds d’instruments de musique rares , rares fonds de pièces de monnaie … tout particulièrement rare, produit de luxe que les gens veulent toujours et dont il y a une quantité limitée « .

Art, dit-il, est un tel objet de luxe, et les fonds axés sur l’art font partie de ce qu’il appelle la « explosion » actuelle des fonds de passion Bitcoin significado. Avoir le sens du paysage de fonds d’art, cependant, n’est pas facile. Dit Liberman:

« Les fonds d’art sont privés offerts fonds d’investissement et, par conséquent, ils doivent respecter les diverses restrictions aux sollicitations générales des marchés financiers … Il y a beaucoup de gestionnaires de fonds d’art là-bas qui sont probablement conseillés par leurs avocats [ne] ouvert votre bouche, ne donnent pas d’interviews, ne pas parler de votre fonds et allez-y et solliciter des investisseurs accrédités avec lesquels vous avez une relation de fond préexistante … »

ARTFA est en train de créer un registre de fonds d’art et Liberman dit qu’il sait de 25 fonds existants et 12 dans le processus de lancement valeur del Bitcoin. La plupart sont des véhicules en mer, bien que beaucoup d’entre eux, dit-il, ont des fonds nourriciers pour les investisseurs américains.

« Je pense qu’il ya certainement une reconnaissance croissante de l’art en tant que classe d’actifs; il est une classe d’actifs mis en place … il puisse assurer, à long terme, les rendements, il est une protection contre l’inflation importante, surtout quand vous êtes à la recherche sur les politiques monétaires des gouvernements occidentaux tant ici aux États-Unis et en Europe « .

Le problème, dit-il, est que, pour attirer l’attention des grandes banques et les personnes fortunées qui peuvent prendre l’art au niveau suivant en tant que classe d’actifs, vous avez besoin de fonds d’art avec piste succès records et ce sont aussi rares que vases Ming et des autoportraits de Van Gogh. imberbes

Un fonds d’art avec un bilan est le fonds collectionneur, fondé par Sandy Kemper en 2007. Kemper a été motivée en partie par amour de l’art (sa famille est derrière le Kemper Museum of Contemporary Art à Kansas City, Missouri), mais comme le fondateur et ancien PDG de Perfect Commerce, il est également conscient de l’opportunité d’affaires représenté par l’art. Kemper dit le rendement du fonds jusqu’à présent « ont en moyenne plus de 30% par an. Il a été un fonds fort performants logiciel pool minier Bitcoin. La classe d’actifs a également été lui-même une forte performante classe d’actifs « .

Le Fonds collectionneur, qui se concentre sur les maîtres américains des siècles 20e et 21e, est structuré comme un fonds de private equity avec une prise de 10 ans, mais ils achètent et vendent tout au long des 10 ans, la distribution de trésorerie provenant des bénéfices des ventes des actifs sous-jacents.

Kemper lui-même est le plus grand investisseur dans le fonds qu’il a commencé avec un groupe d’amis. Il a dit FINalternatives lors d’une récente entrevue téléphonique que ce qui l’attirait dans le secteur de l’art américain, avec son chiffre d’affaires annuel de 7 $ à 12 milliards $, était que «c’est un marché assez inefficace. »

« L’une des raisons pour lesquelles nous aimons est qu’il est décorrélé, il est supérieure en termes de performance financière, en général, et il est un marché très frottement, donc si vous pouvez … éliminer la friction qui est inhérent sur le marché de l’art traditionnel ou achats d’œuvres d’art, alors vous pouvez réellement faire de l’argent très bon dans la discipline de l’achat « .

Cette « friction », dit-il, peut prendre plusieurs formes. Lors d’une maison d’enchères comme celle par exemple Sotheby, les acheteurs paient une « prime » et aux vendeurs une « commission » qui varie selon le pays et la valeur de l’élément sous le marteau.

« Sur un terrain vendu à New York pour un prix marteau de 1.500.000 $ USD, la prime de l’acheteur serait de 25% sur les premiers 50.000 USD, 20% sur le montant supérieur à 1.000.000 USD, et 12% sur les 500.000 USD restants, pour une prime d’achat total de 262.500 USD « .

«C’est une vente aux enchères », dit Kemper, « il n’y a aucun risque de propriété, il est un coût de friction de 30% … galeries peuvent être tout aussi frottement, et peut-être encore plus Prix ​​de Bitcoin et Ethereum. Le coût des acquisitions comme un acheteur individuel si vous n’avez pas échelle dans des galeries est parfois aussi élevé que 50% du prix d’achat total. Il est donc un marché très inefficace et pourtant il est un marché qui est assez grand pour avoir une meilleure efficacité. Il est un marché qui a une classe d’actifs décorrélée et n’effectue souvent mieux que d’autres indices. Donc, si vous pouvez apporter échelle, si vous pouvez apporter de l’efficacité d’achat, et si vous avez une discipline assez forte et curatorial une certaine perspicacité financière, il est un marché très intéressant. »

Rhea Papanicolaou, directeur adjoint du marketing mondial et la tête de l’Europe du Sud-Est pour le Fine Art Fund Group, accepte de recevoir Bitcoin. La maison d’investissement de l’art à Londres fondée en 2001 par Phillip Hoffman gère un peu plus de 100 millions $ répartis entre six fonds-trois axé sur l’art occidental, l’un sur l’art chinois, l’un sur l’art indien et du Moyen-Orient sur un art.

premier fonds, le Fine Art Fund, est, comme le Fonds collectionneur, structuré comme un véhicule de private equity de 10 ans du groupe. Il a commencé à investir en Juillet 2004 et a généré un rendement annualisé sur les actifs cédés de 33,5%.

« Nous utilisons généralement [il] comme une référence, » a dit Papanicolaou FINalternatives. « Il est notre plus ancien fonds et il a l’expérience la plus importante … il a en effet eu des résultats très positifs, et nous avons vu de très bons résultats de ventes en 2010. » L’année dernière, dit-elle, était très marché du vendeur, avec « les gens de payer des prix très élevés pour les travaux d’excellente qualité et la rareté, donc quand quelque chose de vraiment bon arrive il y a toujours une demande pour cela. »

« Je dirais que l’un des secrets est que le marché de l’art est un marché très opaque et la façon dont nous fonctionnons, nous avons appris à réduire les coûts de transaction au minimum, que quelque chose la plupart des gens ne peuvent pas le faire facilement, de sorte que la force de notre équipe nous permet de le faire. Nous avons aussi un pouvoir de négociation parce que nous sommes un acteur important sur le marché et est un plus « .

« La façon dont nous travaillons, nous avons une équipe d’environ 30 haut, en haut, les meilleurs experts d’art travaillant comme acheteurs d’art et des conseillers d’art à nos fonds … Ces gens travaillent exclusivement avec nous, mais sont des professionnels dans leur droit, ils sont donc très établies dans les secteurs dans lesquels ils sont actifs en soit ils ont des concessionnaires ou ils ont des galeries-et nous avons essentiellement partenaire avec eux sur les transactions, ils offres source pour nous « .

Il y a aussi un « très long processus de diligence raisonnable » réalisée en interne avant toute acquisition, dit-elle, et les acquisitions font souvent en partenariat avec certains des conseillers du groupe « pour nous assurer que nos intérêts sont alignés. » Ceci, dit-elle, est l’un des secrets du succès du fonds, comme la portée géographique: « nous avons une présence mondiale », dit Papanicolaou, « nos principaux bureaux sont situés à Londres, mais nous avons des partenaires et des membres de l’équipe partout dans le monde porte-monnaie Bitcoin android. Nous faisons les 10 enchères les plus importantes dans le monde entier grâce à ce réseau et nous sommes très, très internationale de la façon dont nous travaillons « .

« Notre groupe se concentre sur les maîtres américains du 20ème siècle, donc nous ne sommes pas à la recherche d’artistes qui ne cessent d’évoluer, nous recherchons des artistes qui sont déjà dans les musées. Et je pense que vous pouvez l’imaginer, bien sûr, que vous allez sacrifier un peu du scénario risque / récompense binaire que vous pourriez trouver dans d’autres instruments de private equity ou comme couverture. Nous sommes de couverture, si vous voulez, dans le marché de l’art, en achetant déjà établis artistes Franz Kleins, les Bentons, la Grant Woods, Warhols, Helen Frankenthalers « .

Les deux Kemper et Papanicolaou citent les avantages dont ils jouissent grâce à la taille de leurs fonds respectifs Bitcoin РєСѓСЂСЃ РіСЂР ° С « РёРє. Liberman a réitéré ce point, offrant l’exemple d’un investisseur fortuné qui décide d’investir 2% à 5% de son portefeuille de 10 millions $ dans l’art. «C’est seulement 200 000 $ à 500.000 $, » dit-il. « Avec cette somme d’argent, étant donné où le marché de l’art est maintenant, vous ne pouvez vraiment pas acquérir un portefeuille diversifié d’art, il est tout simplement impossible-utilisateur Vous être chanceux si vous avez une petite Warhol, et non un bon.

« Donc, dans cette situation, qu’est-ce que tu vas faire? Eh bien, le meilleur plan d’action est de mettre le 200 000 $ à 500 000 $ dans un fonds d’art et, dans ce cas, vous avez un morceau d’un portefeuille de 100-300 pièces, et vous êtes diversifié, vous êtes protégé contre tout type de risque de baisse à une pièce individuelle, à un artiste individuel, à toute stratégie de marché de l’individu bien sûr, cela dépend évidemment de l’investissement du fonds, mais il vous donne les protections droite. »

De plus, dit-il, un gestionnaire intelligent répandra ses coûts d’acquisition et de recherche à travers ces 100-300 pièces, dont un investisseur individuel avec 200 000 $ à 500 000 $ à dépenser ne peut pas faire.

L’un des éléments controversés de l’art comme un investissement est la question de savoir comment mesurer la performance du secteur Bitcoin l’historique des stocks. Comme les deux Kemper et Papanicolaou soulignent, le marché est loin d’être transparente, de nombreuses ventes sont menées en privé et les différents indices utilisés pour mesurer la performance ont toutes les faiblesses méthodologiques. Comme Kevin Radell, écrivant dans artnet dit, « La racine du problème réside dans la nature hétérogène des données sur le marché de l’art. »

Radell dit que si toutes les actions ordinaires d’IBM sont semblables et un indice de performance de prix peuvent facilement être générés pour eux, chaque œuvre est différente. Deux peintures de Monet de la même taille, de la même période, même du même sujet peut vendre à des prix très différentes, Radell explique, en raison de « l’interprétation subjective des variables … telles que l’état, la provenance, la rareté et la rareté. »

Il est une difficulté les parts de marché de l’art avec le marché de l’immobilier. En fait, lorsque deux Université de New York Profs économique, Michael Moses et Jianping Mei, entrepris de créer un indice de l’activité du marché de l’art, ils ont utilisé une méthodologie statistique similaire à celle développée pour l’indice immobilier résidentiel publié par Standard and Poor Tableau graphique Bitcoin. Mei Moses All Art Index utilise une approche appelée régression des ventes répétées, le suivi des changements de prix des œuvres d’art individuelles qui apparaissent et vendent aux enchères plus d’une fois.

Leur base de données comprend maintenant plus de 13 000 paires répétées vente d’enchères et ils ajoutent environ 1000 paires supplémentaires chaque année. De cet échantillon, ils projettent une estimation de la population qui suggère l’art en tant que classe d’actifs a réalisé à peu près aussi bien que les actions et mieux que d’autres catégories d’actifs Bitcoin 2017 prédiction. Le problème, bien sûr, est que 13.000 ventes sont une goutte dans le seau par rapport au marché Amy réelle roi d’artnet dit que leur base de données de prix comprend les dossiers de plus de 5 millions de ventes aux enchères depuis 1985, en plus qui, de nombreuses peintures sont vendues à des particuliers, loin de la salle de vente de la maison d’enchères. De plus, certains travaux apparaissent aux enchères mais ne parviennent pas à vendre, un fait ne se reflète pas dans l’indice Mei Moses.

Liberman, tout en reconnaissant le manque de transparence des prix sur le marché de l’art, dit un « fonds d’art bien structuré » peut travailler autour de cela. Une façon, dit-il, est de faire payer des frais de gestion fondés sur des engagements en capital plutôt que la valeur nette d’inventaire de l’art.

Si vous êtes un bon gestionnaire, dit Liberman, vous soulevez l’argent, le lancement du Fonds et « garder vos investisseurs » pour cinq, sept, peut-être aussi longtemps que 10 ans- « et vous vendez l’art et vous donner [l’argent] retour aux investisseurs. Si vous le faites, l’évaluation exacte du marché et où le marché est à un moment donné, il est pas aussi pertinent nécessairement à l’exploitation du fonds « .

Structure de private equity, comme celui utilisé à la fois par le Fonds collectionneur et le Fine Art Fund, est le chemin à parcourir, dit Liberman. « Les fonds qui ont choisi d’exécuter le modèle plus de type fonds de couverture, ce sont eux qui ont, en général, des ennuis. »

« Je suis un investisseur [en] gaz et du pétrole et de la terre, nous diversifions, mais ce qui est très excitant de l’art si vous le faites, il est vrai que cela peut être très enrichissante aussi bien esthétique », dit Kemper.

« … L’art que nous acquérons … tourne dans et hors de nos différentes maisons et bureaux », dit-Kemper. « Nous avons créé, si vous voulez, un musée privé, sans le coût de l’infrastructure d’un musée lui-même, et l’art est dans les maisons de nos membres et est la propriété de nos membres dans leur ensemble. Nous sommes donc en mesure de profiter de l’appréciation esthétique et financière qui est inhérent à cette classe d’actifs. »

Non que Kemper a quelque chose contre les musées, mais, dit-il, il est aussi « assez merveilleux pour amener l’art dans la maison d’un membre. Je peux voir l’art dans un musée, mais il est un peu distancé, il est un peu antiseptique, je pense que l’art peut être apprécié tellement plus à fond dans une maison où vous pouvez vous asseoir devant elle pendant des heures sans que quelqu’un à venir entre vous et le art ou vous déplacer le long … »

Le Fine Art Fund permet aux membres d’emprunter l’art (valeur jusqu’à trois fois la valeur de leur investissement) du fonds dans lequel ils sont investis. Papanicolaou dit la fonction est populaire « mais pas très populaire. » Certains de leurs investisseurs, dit-elle, « ont aucune connaissance de l’art … ils sont tout simplement intéressés par notre fonds pour le rendement financier et de diversifier leur portefeuille. » (Ce semble tout à fait conforme à l’attitude du fondateur Hoffman qui a déjà dit à un interviewer qu’il détestait beaucoup de l’art qu’il a acheté et que son fonds prend « une très froid » lors de vos achats.)

Kemper, qui emprunte lui-même régulièrement l’art, cite une œuvre de Andrew Wyeth comme celui qu’il a particulièrement apprécié d’avoir dans sa propre maison, mais dit le plaisir primordial pour lui a été la possibilité d’exposer ses enfants à grand art.