Blockchain – une analyse des prix de Bitcoin licorne réglementaire

Jamais à laisser un train en marche passer, Greg Medcraft, le Président de la Commission Australian Securities and Investments (ASIC), a sauté avec enthousiasme sur le wagon Blockchain. M. Medcraft a vu la lumière et a récemment proclamé

Cette revendication est extrêmement extravagant pour ce qui est un morceau de base, si elle est très élégante, de code informatique générer Bitcoin portefeuille. Et M. Medcraft est pas seul. Aucun autre que Arthur Levitt, l’ex-estimé le président de la Securities and Exchange Commission (SEC), a également été converti. Et les banques, comme Commbank, ont adopté avec enthousiasme cette « prochaine grande chose ».

Blockchain est pas cryptocurrencies soi-disant, comme Bitcoin acheter Bitcoin avec paypal. Bien sûr, l’original Blockchain était la technologie sous-jacente Bitcoin, mais le débat sur si ces monnaies non réglementés ont un rôle dans la finance internationale est indépendante du concept Blockchain.


Blockchain a depuis longtemps brisé les chaînes de Bitcoin et est prêt à voler de ses propres.

Ne sont la plupart des technologies sous-jacentes Blockchain particulièrement innovante. Des concepts tels que la cryptographie forte remontent au travail de Diffie et Hellman dans les années 1970. Hachant, ou la compression d’un élément d’information dans une courte clé qui est difficile à falsifier, a été développé pour l’US National Security Agency (NSA) au début des années 2000 et un concept similaire a été utilisé dans la transmission des messages financiers depuis les années 1970 . Même le problème technique sous-jacente de la mise en œuvre consensus distribué a été résolu depuis les années 1980.

Ce qui est unique Blockchain est de savoir comment les données représentant les transactions financières sont stockées change Bitcoins pour dollars. Contrairement à des bases de données traditionnelles, les données ne sont pas lieu à un seul endroit, mais comme un soi-disant « grand livre distribué » où les données sont copiées et reproduites dans de nombreux ordinateurs qui, pour citer M. Medcraft, ne sont pas « contrôlées ou détenues par une seule entité » .

Sons intermédiaires nobles mais de confiance, tels que des bourses et des systèmes de paiement élevés de valeur tels que SWIFT, sont largement utilisés précisément parce qu’ils sont fiables et ont fait leurs preuves comme depuis de nombreuses années. Leur expérience de l’excellence et de la stabilité de la technologie dépasse de loin celle des banques et des entreprises en lice pour les remplacer. Ces intermédiaires font confiance parce qu’ils travaillent, mais ils sont célibataires, les entités ciblées et surtout bien réglementés.

Des organisations telles que SWIFT et les organismes d’établissement, opèrent déjà un modèle de « confiance distribué » app mieux Bitcoin. Ils appartiennent à leurs membres et exploités par une organisation distincte qui est très transparent quant à ses politiques, règles et opérations. Les multiples membres (propriétaires) ne doivent conserver une copie de chaque transaction à faire confiance – tout ce qu’ils doivent faire est, individuellement et collectivement, faire en sorte que l’entité indépendante fonctionne dans les règles convenues. Il est une forme de confiance distribuée qui est efficace et prouvée.

Ni est un modèle de confiance distribuée complètement à l’abri de la valeur de la corruption de 1 Bitcoin en USD. Par exemple, le mécanisme d’attribution des cotes de crédit aux titres avant la crise financière mondiale était un modèle classique de confiance distribué en ce que des entreprises distinctes (S&P, Moody ‘s et Fitch) ont été autorisés à attribuer des cotes de crédit indépendamment comment la mine Bitcoins 2016. Comme la commission officielle sur la crise financière mondiale a noté:

Les organismes ont été corrompus par les incitations fournies par les parties externes, les grandes banques d’investissement qui ont créé les titres, qui ont joué un organisme contre un autre pour obtenir un avantage.

Un autre exemple de la confiance distribuée, qui est tombé en panne de façon spectaculaire, a été le récent scandale de manipulation de référence FX. Il n’y a pas d’autorité centrale sur le marché mondial Forex, mais la manipulation effrénée du marché n’a pas été détecté pendant des années. Malheureusement, le modèle Blockchain ne prend pas en compte les pressions systémiques qui affectent toutes les parties sur un marché particulier.

La seconde demande faite par les supporters Blockchain, tels que M. Medcraft, est celle d’une efficacité supérieure et de la vitesse. L’argument de la vitesse est une pure absurdité. Le mécanisme Blockchain a été mis en place délibérément d’être difficile à briser cpu Bitcoin minière. Même ses partisans admettent cela signifie qu’il exige beaucoup de ressources et coûteux capitalisation boursière Bitcoin graphique. Comment peut-il être plus rapide pour interroger plusieurs sources de données réparties sur plusieurs réseaux et les ordinateurs que pour récupérer des données à partir d’une source sûre et digne de confiance? Heureusement, dans le monde réel, les lois de la théorie de la physique et de faire la queue sont encore valables.

Avec une lueur évangélique dans ses yeux, M. Medcraft a fait valoir que « lorsque les investisseurs achètent et vendent maintenant ils titres se fondent généralement sur le règlement et l’enregistrement qui prend plusieurs jours pour régler et même plus avec des offres transfrontalières. Blockchain peut automatiser ce processus ». Bien sûr, il devrait savoir mieux – et il ne doute pas en état d’ébriété quand par la technologie.

Bien sûr, il prend trop de temps pour régler les titres aujourd’hui, mais qui ne sont pas parce que les notes de règlement sont envoyés par pigeon voyageur. Il est dû au fait, afin de régler des sûretés réelles (par opposition à artificielle Bitcoins) Avec de l’argent, l’échange d’informations doit être normalisé Bitcoin fenêtres du logiciel d’exploitation 7 64 bits. Les noms et les codes de titres, contre-parties et toutes les devises doivent être convenus avant l’échange fonctionnera. Ce n’est pas un problème technique mais un travail acharné, l’analyse et la communication qui prend du temps. La poussière de fée de Blockchain ne sera jamais accélérer ce processus alambiqué.

L’une des nombreuses réclamations fantaisistes faites par spruikers de Blockchain est que la technologie se traduira par des économies massives Bitcoin tableau de prévision des prix. Cette réflexion brouille les systèmes avec l’infrastructure. Blockchain est une infrastructure et n’a rien à voir avec la façon dont les données qu’il contient sont traitées. Afin d’obtenir l’efficacité tant espérée par Blockchain acolytes, non seulement les normes mentionnées ci-dessus doivent être mis au point et accepté, mais plus important encore, les systèmes informatiques qui traitent les informations doivent être construites. Cela implique d’énormes coûts de développement de logiciels – les coûts qui dépassent largement de la technologie de stockage de données sous-jacentes.

Blockchain est comme la licorne mythique qui semble donner à ses adeptes du marché libre une vision d’un monde parfait où les agents économiques peuvent interagir directement entre eux librement et sans friction. Dans le monde réel, la construction de la technologie financière solide est difficile et panacées, comme Blockchain, viennent heureusement et aller à intervalles réguliers.

Blockchain est une solution élégante à un problème très spécifique, mais qui protège l’identité des coureurs de médicaments potentiels, les fraudeurs fiscaux et blanchisseurs d’argent (qui soit dit en passant ASIC devrait essayer de démasquer). Ses performances sont limitées signifie que la technologie ne fait pas partie significatif à jouer dans le billion de dollars, millions de transactions par jour monde de la finance réelle.

Après les longues vacances, M. Medcraft devrait se concentrer sur déblayer la croissance de l’ASIC en le plateau des questions telles que l’achèvement des enquêtes en cours dans la manipulation de référence financière, plutôt que de courir après les licornes technologiques.