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À ce stade avancé du marché haussier, les investisseurs devraient se tourner vers la technologie et stocks financiers Selon Savita Subramanian, stratège américain en actions et en stratégies quantitatives chez Bank of America, les secteurs boursiers sont les plus susceptibles de générer d’importants gains futurs. Merrill Lynch, dans une longue interview avec Barron. “S’il y a une autre année à venir, généralement vous voulez posséder ce qui fonctionne actuellement, et ce sont les stocks de dynamique. Les deux secteurs qui correspondent à cela sont la technologie, même si elle a vacillé ces derniers temps, et les services financiers. & Financials

Comme dit Subramanian à Barron: “La technologie offre toujours une croissance séculaire et cyclique. C’est le seul secteur dont les bilans nets des entreprises affichent une trésorerie nette, et c’est devenu une histoire de croissance des dividendes intéressante. »Néanmoins, elle reconnaît qu’il y a plusieurs risques: c’est« un secteur surpeuplé et a connu un bon rendement ». les financières comme le secteur présentant le risque le plus réglementaire; et c’est une industrie mondialisée qui est menacée par les guerres commerciales.


En ce qui concerne stocks financiers, elle note que leur volatilité des bénéfices a nettement diminué ces dernières années. D’après les estimations les plus volatiles en 2007, ils sont maintenant le quatrième secteur le plus sûr aujourd’hui. Elle ajoute que ces entreprises ont fait beaucoup pour améliorer leurs modèles d’affaires, mais cela a été méconnu par de nombreux investisseurs. Cela fait écho aux observations antérieures de l’analyste bancaire de longue date Dick Bove, qui voit les banques entrer dans une ère dorée, en partie à cause de leur adoption de la technologie de pointe. (Pour en savoir plus, voir aussi: 4 raisons pour lesquelles les actions bancaires vont augmenter à long terme: Bove.) Évaluation et performance

Au 6 avril, le S&L’indice P 500 (SPX) affichait un ratio cours / bénéfice de 16,88, alors que l’indice Nasdaq 100 (NDX), très lourd, affichait un ratio de 19,68, selon un calcul hebdomadaire de Birinyi Associates rapporté par le Wall Street Journal. Pendant ce temps, le S&P 500 secteur de la technologie avait un P / E avant de 17,4, le S&P 500 secteur financier était à 12,8, et le plein S&P 500 à 16,3, selon les calculs de Yardeni Research Inc. rapportés le 4 avril.

À la clôture du 9 avril, le S&Le P 500 était en baisse de 2,3% depuis le début de l’année, tandis que le Nasdaq 100 était en hausse de 1,2%. Le S&L’indice P 500 du secteur des technologies de l’information (S5INFT) a augmenté de 1,6% depuis le début de&L’indice P 500 Financials (SPF) a reculé de 2,3%, par S&P Indices Dow Jones. Subramanian et BofA Merrill Lynch Prévoir des gains importants pour le marché jusqu’à la fin de 2018. (Pour en savoir plus, voir aussi: Acheter des actions sur les ventes de BIg, dit Citigroup.)

Subramanian n’a pas recommandé des stocks spécifiques dans sa conversation avec Barron. Cependant, un article dans le Wall Street Journal fait valoir que Google parent Alphabet Inc. (GOOGL) est une affaire à un ratio cours / bénéfice prévisionnel d’environ 25, étant donné que les revenus et les bénéfices devraient croître à un rythme annualisé d’environ 15% à 20% au cours des trois prochaines années. Plus de 86% de ses revenus proviennent de la publicité, principalement liée aux requêtes de recherche, dans laquelle Google est de loin l’acteur dominant. Pendant ce temps, les dépenses publicitaires continuent de passer des médias plus anciens à Internet, ajoute le Journal.

Goldman Sachs Group Inc. a vanté les actions à forte croissance comme une stratégie d’investissement qui bat son plein. Alphabet, le fabricant de semi-conducteurs Micron Technology Inc. (MU) et le cabinet de conseil en technologies de l’information DXC Technology Co. (DXC) comptent parmi les valeurs technologiques de leur panier. Les deux derniers se distinguent par des ratios P ​​/ E particulièrement bas de 6 et 12, respectivement, et des ratios PEG faibles de 0,22 chacun, selon les calculs de Goldman au 15 mars. Goldman prévoit une croissance des bénéfices de 25% pour Alphabet dans ce rapport. son P / E avant est de 28, pour un ratio PEG de 1,12.

Parmi les services financiers, la société de portefeuille bancaire régionale Comerica Inc. (CMA) et les courtiers à escompte E * Trade Financial Corp. (ETFC) et Charles Schwab Corp. (SCHW) font également la liste de forte croissance de Goldman. Leurs ratios P ​​/ E avant respectifs étaient de 15, 17 et 23, tandis que leurs ratios PEG étaient de 0,52, 0,77 et 0,85, selon le même rapport Goldman. (Pour en savoir plus, voir aussi: 12 actions de croissance qui vont gagner à long terme: Goldman.) “Les paris les plus risqués sur le marché d’aujourd’hui”

Contre toute attente, Subramanian prévient que les actions supposées défensives et à dividende élevé sont les plus risquées sur le marché actuel. Elle dit à Barron: «Les fonds à faible volatilité sont extrêmement surpondérés dans les services publics, les télécoms et les fonds de placement immobilier.» Les problèmes avec ces actions, à son avis: «Ce sont trois des secteurs les plus endettés de la S&P 500. Les ratios de distribution sont proches de 100%, donc il n’y a pas de place pour augmenter les dividendes, et ces sociétés ont une diversification mondiale quasi nulle. “

En outre, elle ajoute: «Si vous achetez un stock pour la sécurité, pourquoi se soucient-ils de la volatilité des prix? Ils devraient se soucier davantage des gains. »Elle note que ces trois secteurs sont parmi ceux qui ont la plus forte volatilité&P 500, et elle s’attend à ce qu’ils soient «les plus grandes victimes potentielles dans un marché baissier.” En revanche, elle dit que la technologie industrielle, la consommation cyclique, et stocks financiers tous ont tendance à avoir des «gains beaucoup moins volatils». «Croissance élevée séculaire, bénéfices limités»

Subramanian dit à Barron que BofA Merrill Lynch est sous-pondérée dans les actions de consommation discrétionnaire, qui ont surpassé les valeurs technologiques en tant que secteur le plus surpeuplé. C’est en grande partie le résultat, dit-elle, des investisseurs qui tentent de réduire leur risque en réduisant leurs avoirs en technologie. Elle observe toutefois que “des sociétés Internet et de catalogue telles que Amazon.com [Inc. (AMZN)] et Netflix [Inc. (NFLX)] représentent un quart de la capitalisation boursière du secteur, donc c’est un secteur de technologie de placard », ajoutant,« Une partie de ce groupe est des sociétés avec une croissance séculaire élevée mais des bénéfices limités qui ne gaspillent pas d’argent.